Köpa ut bolag från börsen

Att köpa ut ett bolag från mindre börslistor – Spotlight och NGM

Köpa ut bolag från börsen, framför allt de mindre börslistorna som Spotlight Stock Market och Nordic Growth Market (NGM), blir en allt vanligare strategi bland investerare och entreprenörer. I takt med att dessa listor ofta innehåller bolag med låg likviditet och begränsad analytikertäckning, har det skapat intressanta möjligheter för investerare att köpa företag, dvs. förvärva bolag, till attraktiva nivåer och driva dem långsiktigt utan börsens krav.

Varför köpa ut ett bolag från börsen?

Det finns flera strategiska skäl till varför investerare eller befintliga ägare kan vilja köpa ut ett bolag från en mindre lista:

  1. Långsiktighet bortom kvartalskapitalism: Ett börsnoterat bolag, oavsett lista, lever under trycket att rapportera kvartalsvis. För mindre bolag på Spotlight och NGM innebär det ofta att ledningen tvingas prioritera kortsiktiga mål över långsiktiga investeringar. Ett privatägt bolag kan däremot agera friare och driva mer långsiktiga strategier.

  2. Utnyttja en låg aktiekurs: Flera bolag på dessa listor handlas med rabatt mot sitt bokförda värde eller framtida kassaflöden. Enligt en studie från PwC (2023) är det vanligt att bolag på mindre listor i Norden handlas till EV/EBIT-multiplar som ligger 20–30 % lägre än motsvarande bolag på Nasdaq Stockholm Main Market. Detta öppnar möjligheter för investerare att genomföra utköp till relativt låga värderingar och skapa avkastning över tid.

  3. Effektivisering av beslutsfattande: När ett bolag väl är privat kan det fatta beslut snabbare och utan att behöva ta hänsyn till minoritetsaktieägare och marknadsreaktioner, vilket är särskilt värdefullt för bolag som behöver genomföra förändringar eller investeringar som kräver tålamod och flexibilitet.

Statistik och trender: Public-to-private på smålistor

Det finns en tydlig trend mot fler “public-to-private”-affärer på de mindre listorna i Norden.

  • Ökning i Norden: Mellan 2018 och 2023 ökade antalet utköp från mindre börslistor som Spotlight och NGM med cirka 35 % enligt Mergermarket och PwC. Drivkrafterna bakom detta är främst undervärderade aktier och en mer aktiv marknad för privata investeringsbolag och family offices som letar onoterade bolag.

  • Private Equity intresse: Enligt EY:s rapport om nordiska M&A-trender (2024) ser allt fler små och medelstora private equity-fonder på mindre börslistor som en källa till “off-market”-affärer. De uppskattar att drygt 20 % av alla utköp i Norden 2023 skedde från listor utanför Nasdaq Main Market.

  • Spotlight och NGM särskilt utsatta: Spotlight och NGM har en högre andel bolag med låg handelslikviditet, där ungefär 40 % av bolagen har dagliga handelsvolymer under 100 000 kronor enligt Spotlight Markets egen årsrapport (2023). Det skapar förutsättningar för utköp till rabatterade nivåer, särskilt om bolaget saknar analytikertäckning och därmed uppfattas som “osynligt” för många investerare.

Därför ska du anlita en M&A-rådgivare vid utköp

Ett utköp från en börslista är juridiskt och finansiellt komplext. Här är varför en rådgivare är avgörande:

  • Regelverk och compliance: Ett offentligt bud på ett börsnoterat bolag måste följa regler som takeover-reglerna och aktiemarknadens självreglering. En rådgivare kan säkerställa att processen är korrekt och minskar risken för legala misstag.

  • Förhandling och kommunikation: Att kommunicera ett bud till både marknaden och minoritetsägare kräver stor fingertoppskänsla och erfarenhet. En rådgivare ser till att budet presenteras professionellt och enligt god sed.

  • Rätt pris och struktur: Rådgivaren hjälper till att sätta ett budpris som är attraktivt men också försvarbart mot marknad och tillsynsmyndigheter. De kan även bistå i finansieringsfrågor och i struktureringen av utköpsprocessen.

Till dig som är storägare och funderar på försäljning

Om du är storägare i ett bolag på Spotlight eller NGM och ser möjligheter att få bolaget utköpt från börsen, är det viktigt att agera strategiskt. Tänk på att tajma marknaden och identifiera rätt köpare som kan se bolagets långsiktiga potential. Vi rekommenderar att du samarbetar med en erfaren aktör inom området.

I Am Growth AB är ett exempel på en Företagsmäklare och M&A-rådgivare som har gedigen erfarenhet av just mindre börslistor och som kan guida dig genom hela processen – från initial rådgivning till att strukturera och genomföra en smidig affär.

Kontakta oss för ett första samtal, helt under sekretess.